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ORO
y Sector Minero
OPORTUNIDADES
DE TRADING
Madrid , 14 de abril
de 2004.
La situación de bonanza reinante en el mercado de Metales Preciosos
desde principios del año 2.001 está comenzando a preocupar
a los analistas e inversores del sector. Son varios los motivos que están
provocando dudas acerca de la evolución futura del precio del ORO,
la PLATA y la cotización bursátil de las compañías
del sector. Las preguntas que nos hacemos todos los inversores son básicamente
las mismas; ¿habrá terminado el mercado alcista?, ¿cuáles
son los niveles más probables de finalización del movimiento
correctivo?, ¿a partir de qué niveles consideraremos que
la tendencia alcista de fondo puede haber cambiado?...
Los datos fundamentales
que respaldan el movimiento alcista de los precios del ORO continúan
inalterados, aunque la correlación negativa con el Dólar
(Dólar alcista -> ORO bajista y viceversa) sí parece
estar actuando en contra. Desde el pasado mes de enero, el dólar
está fortaleciéndose contra el resto de divisas. El Dólar
Index, se ha revalorizado cerca del 7%, justo el mismo porcentaje que
ha perdido el precio de la onza de ORO.
A continuación
podemos observar un gráfico del Dólar Index marcado con
unos trazos gruesos (negro y rojo) que indican el objetivo más
probable al que se dirigen los precios (negro) y en caso de ser superado,
la zona de precios que consideramos debe ser mantenida para que nuestras
previsiones sigan vigentes (rojo)
La recuperación de la economía USA continúa su ritmo,
al menos las macro-magnitudes económicas así lo reflejan,
pero los desproporcionados niveles de deuda contraída por todos
los agentes económicos (gobierno, empresas y consumidores) y el
históricamente bajo nivel de tipos de interés (1%) son un
combinado peligroso ante un hipotético (en el corto pero cierto
en plazos más largos) ascenso de tipos. Eso sin mencionar el elevadísimo
precio de la vivienda que puede ser sufragado solamente si los tipos permanecen
bajos. Si el consumidor americano tiene que soportar subidas en el tipo
de interés de sus hipotecas entonces sufrirá considerablemente
el consumo, y éste supone cerca del 65% del PIB de USA.
Simplificando del
todo el razonamiento anterior y trasladándolo a nuestro análisis
técnico, podemos afirmar que nos encontramos ante una corrección
técnica del Dólar dentro de un proceso global bajista. Cuando
el mercado considere que las potentes medidas de apoyo a la recuperación
económica (monetarias y fiscales) adoptadas por el gobierno americano
han dejado de surtir efecto, entonces el Dólar será objeto
de ventas y el proceso bajista continuará su curso --> inversamente,
el mercado del ORO también continuará su curso, alcista
claro.
Desde el punto de
vista operativo, analizamos la situación técnica del subíndice
que agrupa a las compañías mineras más conservadoras,
XAU, para fijar niveles sobre los que actuar cuando los precios se vayan
acercando.
De manera que el índice XAU está corrigiendo mientras buscamos
el nivel de precios más probable para la finalización de
la corrección. A medida que los precios se vayan acercando a nuestros
objetivos, descenderemos un poco más en el análisis y cuando
veamos al índice XAU en el entorno de precios marcado por los trazos
gruesos, entonces buscaremos pautas de agotamiento en los valores que
componen el índice para escoger a placer acciones de empresas mineras
a precios de saldo... y lo que es más importante de todo, compraremos
acciones de calidad que además de baratas se encontrarán
muy cerca de soportes de importancia en el medio y largo plazo, por lo
que el binomio rentabilidad - riesgo se pondrá generosamente de
nuestra parte.
Pronto actualizaremos
datos incluyendo el subíndice HUI, de empresas mineras con perfiles
de gestión más agresivos que las del subíndice XAU,
con un comportamiento bursátil caracterizado por amplias fluctuaciones.
La volatilidad y el riesgo de este tipo de acciones es superior pero por
ello el potencial de revalorización es muy superior. Además,
incluiremos análisis de alguna empresa del sector que en el momento
consideremos potencialmente rentable. Las oportunidades de inversión
esperadas para los próximos meses en el sector de Metales Preciosos
son dignas de análisis y estrecho seguimiento.
Buena suerte.
Madrid, 14 de abril de 2.004.
Antonio Iruzubieta.
Cualquier comentario
u opinión de los lectores respecto del contenido del artículo
será bienvenida y , en su caso, será debidamente contestada.
Perfil del Autor
:
Antonio Iruzubieta
es analista independiente en posesión del Título Profesional
de Analista Financiero Europeo, otorgado en 1.994 por la Federación
Europea de Asociaciones de Analistas Financieros. Miembro del Instituto
Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado
su actividad en los mercados financieros como trader y analista independiente.
Experiencia en mercados de divisas, metales preciosos e índices
internacionales, además de atención especial a mercados
y sectores emergentes.
Si algún
lector desea contactar directamente con el autor puede enviarle un
email utilizando este enlace
Disclaimer :
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